作者:戏卓宗 来源:原创 时间:2019-10-13 阅读:741 次

文章与姚笛亲密互动

焦点分析|盒马、叮咚咄咄逼人,永辉如何保住地盘

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聚焦超市主业后,永辉的财报表现在向好。

8月28日,永辉超市发布2019年半年度报告,数据显示,永辉超市上半年营收411.76亿元,同比增长19.71%;净利润13.69亿元,同比增长46.69%。?

永辉旗下创新业务——永辉云创上半年营收13.8亿元,同比增长53.3%,但亏损仍在扩大,达到了6.2亿元。?目前云创的业务构成中,除了外界熟知的超级物种外,还包括永辉生活店(生鲜+便利店的模式)以及永辉生活·到家卫星仓(前置仓到家配送模式)。

2018年底,永辉超市对外公告将云创板块剥离出上市公司主体,经此拆分后,永辉云创及其控股子公司将不再纳入永辉超市的并表范围。?云创的剥离,让之前受牵连的永辉超市财报开始驶入正常轨道,净利润46.69%的同比增长也创造了近年来之最。?

剥离云创的同时,永辉仍在创新业务上持续探索。上半年永辉开始大范围试水MINI业态,共开业398家MINI店。目前永辉已经形成了“永辉生活店+永辉卫星仓+京东到家等第三方平台”多业态的线上体系,以及“永辉超市+永辉MINI店”的到店体系,线上线下的体系逐渐完善。

净利润大涨46%,掩盖真实增长

在陷入创新业务的泥淖后,永辉在今年重回超市主业。

财报显示,公司上半年营业收入411.76亿元,同比增长19.71%;归属于上市公司股东净利润13.69亿元,同比增长46.69%。营收增长得益于上半年门店数量的增加以及同店增速好于预期。上半年,永辉新增超市门店84 家,云超同店增速也达到3.1%。

2018年永辉将原云超一、二集群的超市业务进行合并管理,重新分成十大战区,分区域来看,五(四川)、六(广东)、九(云贵、广西)、十(陕西、宁夏)区收入增速均在30%以上,三区(江浙沪)收入增速也达到27.3%。?

“净利润13.69亿元,同比增长46.69%”,永辉的半年报一经发布就在零售圈引发讨论,但真实的情况是这样吗??

透过财报36氪发现,在上半年的净利润中,还包含两项隐藏的利润收入/支出缩减。一是股权激励费用较去年同期缩减2.08亿;二是剥离彩食鲜业务的投资收益1.26亿。?

今年上半年,永辉彩食鲜增资完成,永辉超市丧失控制权,2月起不再纳入合并报表,而是计入长期股权投资收益。

来源:永辉财报?

抛去这两项,永辉超市真实的经营利润为10.35亿,同比增长仅为10.93%,与2年前相比,仍有较大差距。?

这与毛利率的下滑有关。上半年,永辉超市的生鲜和食品业务的毛利率同比下滑1.2%和1%,与之伴随的是综合毛利率同比下滑0.6%,生鲜食品领域的激烈竞争是罪魁祸首。

今年以来,以朴朴超市、叮咚买菜、美团买菜等“生鲜电商新前置仓模式为核心”的服务商迅速崛起,极大的冲击了永辉等传统商超的生鲜和食品业务。?

以叮咚买菜为例,这家上线于 2017 年 5 月,主打“移动端下单+前置仓配货+ 29分钟内即时配送到家”的企业,至今已经获得5轮融资,投资阵容不乏高榕资本、达晨创投、Tiger(中国)、红杉中国等明星资本。

叮咚在服务上主打的“0起送费、0配送费”,让很多企业望尘莫及。今年年初叮咚买菜就已经在上海布局186个前置仓,并先后进军苏州和杭州市场,部分门店已做到日订单20万的业绩。

朴朴超市,这家大本营与永辉超市同样位于福州的新零售企业,走的同样是“前置仓+纯线上运营”的路线。截至2018年底,朴朴超市的前置仓数量已经达到30多个,在福建市场做到全覆盖后,朴朴超市已经开始进入深圳等其他区域。?

永辉云创业务的最大竞争对手——盒马也于上半年推出平价菜专柜,并开出盒马菜场,侯毅还表示,盒马接下来还要继续下沉,去房价低于五万的郊区开店。

作为消费必需品,生鲜和食品本是永辉的传统优势项目,在永辉的营收中,二者的占比加起来会达到70%,但生鲜赛道突然崛起的对手让永辉有点措手不及。

申万宏源研究员赵令伊指出,国内生鲜销售渠道中,超市渠道占比仅有22%,远低于发达国家70%的水平。线上对手的集中涌现一定程度将进一步挤压超市渠道的占比。

新业态继续探索,思路渐明?

为了应对对手的步步紧逼,永辉超市选择了在线上线下一起发力。

到店层面,在上半年永辉大力试水MINI店。财报显示,上半年MINI店已开业398家,平均面积为488平方米,合计营业收入5.5亿元。?这里要强调的是,MINI店属于云超体系,与云创几大专注线上的业务并不重合。

dao dian ceng mian, zai shang ban nian yong hui da li shi shui MINI dian. cai bao xian shi, shang ban nian MINI dian yi kai ye 398 jia, ping jun mian ji wei 488 ping fang mi, he ji ying ye shou ru 5. 5 yi yuan.? zhe li yao qiang diao de shi, MINI dian shu yu yun chao ti xi, yu yun chuang ji da zhuan zhu xian shang de ye wu bing bu chong he.

据悉,MINI店业态以解决消费者一日三餐为主,90%围绕餐厨开展,生鲜占比 50%以上,做的主要是社区生意。选址的逻辑也是围绕着永辉大店,由大店上游统一采购,MINI店供给依赖大店,并且店仓合一。?

MINI店与此前永辉云创旗下的永辉生活店有很多相似之处,但也略有差异。比如,永辉生活布局的场景包括社区和商圈,主打线上;永辉MINI只做社区,主打线下。永辉生活的客群主要针对白领、年轻家庭,永辉MINI的客群则主要是社区居民,人群年龄结构上更偏中老年人。

MINI店的开设,将使得永辉在服务社区和民众层面更加到位。尤其是是在新型社区便利店,比如便利蜂、苏宁小店以及国内连锁便利店疯狂布局的情况下,提前抢占点位对任何一家来说都至关重要。

因为绝大部分店面刚开业不久,从单店营收来看,现在MINI店的表现并不理想,也拖累了永辉整体的营收。根据天风证券的预测,MINI 店2019年预计实现20亿左右营收,店面数可达2000+家,目前来看,这一目标在年底前很难实现。?

不过,在永辉超市战略部署中,MINI 店的作用绝不仅是营收和利润,依靠跑马圈地迅速占领市场,大商超之外补足小业态短板,依靠供应链和物流优势形成生态闭环,或许是永辉最为看重的。

到家层面,云创是永辉的主力。

目前云创的业务主要包含三部分:超级物种、永辉生活店(生鲜+便利店的模式)以及永辉生活·到家卫星仓(前置仓到家配送模式)。

财报显示,上半年云创营收13.8亿元,同比增长53.3%,亏损仍在扩大,达到了6.2亿元。去年年底剥离完成后,外界一直质疑永辉将放弃云创业务,但永辉官方对此否认。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 制图:36氪 数据来源:永辉财报?

在今年3月份沃顿商学院的一场会议上,张轩宁就表示,“永辉云创的独立,是为了更好地做业态和模式创新。这只是一次新的分工,不存在分家的问题。”

永辉云创合伙人此前接受采访时表示,超级物种目前在全国大概有80家门店,分布在大概十多个城市,主要是在一线城市和部分的核心二线城市。从经营状况来讲的话,超级物种单城市、单店的盈利模型在逐步成型。

作为直接对标“叮咚买菜”和“朴朴超市”的新业务模式,永辉生活·到家卫星仓在2018年底上线,截至6月28日,永辉生活·到家卫星仓已在全国布局30余仓,其中福州地区就有23仓。

目前永辉的卫星仓已经迭代到2.0版本,并在原有的商品供应链基础上,打造“C2B”模式,尝试通过用户参与选品来指导最后商品采购。

不过在密度和覆盖范围上,永辉卫星仓目前与对手相比尚有距离。盒马店仓一体的悬挂链模式已经在其全国100多家门店内成熟使用,而主打前置仓模式的叮咚买菜今年5月份已经在上海布局336个前置仓。

过去几年,为了发展线上业务,永辉做出了很多尝试。包括大力扩展超级物种、打造永辉生活门店,通过与京东到家等第三方平台合作等等,但这样的打法让原本就线上流量稀缺的永辉,流量变得更加分散,与阿里强大的新零售业态相比,永辉的劣势尽显。?

今年,永辉的思路终于开始清晰化。除了本就强势的大商超,在社区层面,永辉将不同的永辉业态以“母子店”搭配,乃至“门店+卫星仓”的方式搭配,重构到店体系,并新建到家体系,这样不仅聚合流量、挖掘了用户潜力,又能发挥永辉的供应链优势。?

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如果您想与我们探讨“永辉或者其他传统大商超的转型”的看法,欢迎添加作者微信(dj1024247455),并备注公司及职务,欢迎交流~

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